Överraskande hög inflation i juni skakar marknaden och bromsar räntehopp Den svenska inflationen överraskade rejält i juni – KPIF steg till 2,9 procent, upp från 2,3 procent i maj. Det är en oväntat stark uppgång som nu slår undan benen för förväntningarna om en räntesänkning redan i augusti. ”Kalldusch för Riksbanken”, sammanfattar Nordnets Frida Bratt. SEB:s Johan Javeus fyller i: ”De som hoppats får tänka om.”

Marknadsreaktionen var omedelbar – räntesänkningar skjuts längre in i framtiden, börsen handlades sidledes och fastighetssektorn tog mest stryk.

Varning för tidig lättnadspolitik Kritiker på X var snabba att konstatera att Riksbanken kan ha agerat för tidigt med sin första sänkning. Kommentatorn Mr P skrev lakoniskt: ”Ouch. Tydligt att RB började sänka alldeles för tidigt.” KPIF-siffran på 2,9 procent ligger tydligt över Riksbankens mål på 2,0 procent, och ger bränsle åt kritiker som menar att Riksbanken svängt till lättnadspolitik innan inflationsbrasan var helt släckt.

Även om vissa ekonomer, som Clas Hemberg, tonar ner betydelsen och kallar siffran för ”tillfällig logik”, har marknaden redan börjat prisa in en försening av nästa räntesänkning.

Signaler från marknaden: mindre tålamod med mjuk politik Swedbanks prognoschef Andreas Wallström är försiktig med att dra för långtgående slutsatser men konstaterar att en augustisänkning nu är betydligt mindre trolig. ”Det är mycket brus i siffran”, säger han, och pekar på att kalla sommartemperaturer kan ha bidragit till oväntat höga resepriser.

Ändå syns en tydlig förändring i marknadens förväntningar: för varje månad som inflationen håller sig över målet minskar utrymmet för duvaktiga räntebeslut. DI:s Viktor Munkhammar menar att ett enskilt månadsutfall inte bör påverka räntebanan – men han noterar samtidigt att marknadsreaktionen säger något annat.

Fastighetsbolagen i fritt fall – rapportsäsongen får skakig start På börsen slog inflationsbeskedet igenom direkt. OMXSPI handlades kring nollan under måndagen, men fastighetsaktier – som är extra känsliga för ränteförväntningar – föll överlag. Wihlborgs backade trots en rapport som slog förväntningarna, Fabege tappade över 2 procent efter svaga hyresintäkter, och Wallenstam föll över 3 procent trots bättre resultat än väntat.

Samtidigt gick rapportsäsongen in i nästa fas med bolag som Kinnevik, Axfood och JM på väg att öppna böckerna. Det är ett nervöst läge där varje siffra från SCB eller bolagen kan få stor påverkan.

Riksbankens dilemma har blivit tydligt: om inflationen inte fortsätter nedåt i juli, riskerar det att augusti blir ännu ett förlorat tillfälle att lindra det finansiella trycket på hushåll och företag.